白银是光伏电池的核心材料，每片TOPCon电池需消耗约12毫克银浆，占据非硅成本的50%。自2023年以来，银价猛涨，一家头部厂商因银浆断供被迫削减10GW产能，行业利润空间被压缩至临界点。