1990年12月19日，上海证券交易所开业，标志着中国证券市场的诞生，从上海证券交易所开业至今，中国证券市场已走过三十四年。这期间迎来了股份制改革、中国加入WTO、沪深港通的开通，也挺过了金融危机、中美贸易战、新冠疫情，上证综指几度起起落落，从199 ...

引言 1990年12月19日，上海证券交易所的成立为中国资本市场的历史揭开了新的一页。此后，中国证券市场经历了改革、发展和波动，构筑起今天复杂而丰富的金融生态。在初创期，A股市场受到了许多因素的影响，尤其是资金博弈的特性，使得每一次市场的波动都变得格外引人注目。本文将聚焦1990年至1995年期间的市场走势，揭示资金博弈所带来的大涨大落，带您回顾A股市场早期的历史脉络。

回顾自1990年上海证券交易所开业以来的A股市场，这三十余年的发展历程可谓波澜壮阔。从开业初的火爆场面，到后来的大幅波动，这段时期经历了市场机制完善、宏观经济调整和监管政策落地等多个阶段，形成了独特的资金博弈特征。